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2014年,网红CEO陈欧,“闪电”般的速度带领聚美优品登上了美股资本市场,青年才俊,一时之间让人羡慕不已。

昨日,聚美披露相关减持股份套现的消息,皓哥也重新翻看了聚美近些年的股票走势,不禁感叹,这个曾经胡润百富榜上身家120亿的青年才俊,到底怎么了?

2014年至今的聚美优品股价走势图

一、聚美减持4%宝宝树股权,套现8650万美金

昨天晚间,聚美优品宣布,其将以总计8650万美元的价格,向第三方投资者出售特定数量的宝宝树普通股,占该交易完成后宝宝树总发行股本4%。本次交易完成后,聚美优品仍将持有宝宝树总发行股本的3.33%股权。

据相关人士透露,此次陈欧减持后,某互联网巨头将进入,并在电商、C2M、新零售等诸多领域,更好地赋能宝宝树商业发展。

同时,在本轮融资后,宝宝树估值将达150亿元。此前,据彭博报道称,宝宝树计划于2018年上半年IPO。


二、聚美套现宝宝树股权,意欲何为?

皓哥特意翻看了聚美财报,成绩单令人哗然不已。

其实如今的聚美现金流压力很大,从下表中的现金与现金等价物方可得知,其2016年底账面仍有23亿元,但截止2017年底便骤降至4亿元。

(聚美2013-2017年现金与现金等价物的变化情况)

进一步拆分来看,其中聚美的运营亏损4.4亿,占其净现金流变动约23%,大头支出源自投资性现金流支出,约13亿。这与其近年来,加大投资布局不无关系。

顺藤摸瓜,我们进一步对聚美资金链压力背后的深层次原因做了剖析,大致如下:

一方面,来源于主业的挑战。

一来,假货其实是任何电商平台经年累月难以治愈的“顽疾”,聚美优品自然也难以避免,加之团队此前的分崩离析,令聚美优品业务元气大伤。如今聚美的净营收已连续两年下滑,2017年甚至首次出现了净亏损。

聚美2013-2017年净营收与净利润表现

二来,转型跨境电商也不尽人意。据易观2017年第4季度数据显示,在跨境电商的竞争格局中,作为“富二代”的天猫国际、网易考拉、京东全球购、唯品国际、亚马逊海外购这前五大玩家,占据近八成的市场份额,且后端享有供应链的规模效应优势,对国际品牌具有很强的话语权,无论是获得人无我有的国际优品,亦或是在降低采购成本上都更具优势。

同时,头部玩家在前端不断抢占用户消费心智,如领先的天猫国际打造全新的“世界玩家”内容社区,帮助年轻人更好发现和找到属于自己的全球生活乐趣。若聚美要跟富二代比“烧钱”,那还是蛮吃力的,因此“套现”在所难免。

另一方面,持续跨界投资布局新业务,也加速了资金链压力。

细数陈欧近年来的投资布局,流行的风口,其涉足了大半,包括影视内容、智能家居、空气净化器、以及共享充电宝等众多领域……皓哥猜测,陈欧试图抓住新趋势风口,进行多面下注,伺机寻找转型契机。但是风口难追,唯有提前卡位、长期坚持、笃定趋势者方能享受红利。

巧合的是:在腾讯新闻出品的《财约你》访谈中,陈欧也坦言:“如果没有做聚美优品,我更适合做投资,我看趋势挺准的。”这也进一步验证了皓哥的猜想。

如此看来,陈欧减持宝宝树多半是为了减少其在其他领域的资金压力。

作为陈欧投资案例中相对优质的标的,宝宝树“这棵小树”如今已成为中国年轻家庭入口级平台,围绕母婴家庭人群在互联网社区、商业、大健康等诸多领域进行了布局,曾获得复星集团、好未来集团、经纬创投等知名机构的加持。

而陈欧目前的状况也相当胶着。一来,账面现金流仅剩4亿,在过去一年的运营中,仅仅主业的运营净现金就损失4.4亿,急需回血来支撑公司;二来,在聚美所投资的公司中,宝宝树属于相对中后期的公司,发展确定性高,比较容易兑现。同时,如果传闻属实——接盘方为某互联网巨头的话,亦能完善宝宝树生态布局,为陈欧的投资带来更高回报,而陈欧其他投资的公司业务尚处早期阶段,退出难度较大。

由此来看,陈欧通过减持宝宝树,补足“弹药”,着实有些忍痛割爱。未来,陈欧将转型投资圈,亦或是升级新业务,仍有悬念,值得期待。

文 | 钱皓,孙欣亦有贡献

排版 | 七寒谷


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